一、2025年純堿行情回顧

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，2025年純堿行情弱勢走跌，價格呈震蕩下行態(tài)勢。年初純堿市場均價在1528元/噸，年末均價1250元/噸，全年價格下跌18.19%。

在"高供應、弱需求、高庫存"的三重壓力下，2025年純堿價格反彈的持續(xù)性受到嚴重制約，年內純堿行情僅有三次明顯上漲——3月初受檢修預期和新產(chǎn)能延后驅動價格走高；7月在“反內卷”政策預期及成本支撐下，推動行情上漲；第四季度更多依賴于成本煤炭價格走強和出口激增，使純堿走勢有階段性改善。整體來看，純堿行業(yè)產(chǎn)能擴張與需求疲軟共存，市場心態(tài)面持續(xù)博弈。

二、2025年純堿價格影響因素分析

產(chǎn)能持續(xù)擴張，供應壓力加劇

2025年純堿企業(yè)連云港堿業(yè)、連云港德邦、應城新都化工、湖北雙環(huán)等新裝置陸續(xù)投產(chǎn)，新增產(chǎn)能550萬噸，產(chǎn)能增速14%，總產(chǎn)能達4500萬噸。

供應寬松格局下進口市場急劇收縮，出口成為重要突破口，2025年1-11月累計進口僅2.17萬噸，同比下降97.76%，出口量達196.12萬噸，同比激增88.83%，創(chuàng)近五年新高，實現(xiàn)高度出口替代。

下游開工下滑，需求疲軟承壓

下游玻璃市場2025年行情震蕩走跌，浮法玻璃因房地產(chǎn)竣工面積減少，利潤持續(xù)虧損，冷修產(chǎn)線增加；光伏玻璃雖有一定增長，但行業(yè)利潤擠壓，產(chǎn)能擴張放緩，重堿需求增速明顯下降。下游碳酸鋰因新能源汽車發(fā)展保持增長，一定程度上支撐輕堿需求，但占比相對較小，難以對沖重堿需求下滑壓力。

庫存壓力高企，價格反彈受限

2025年純堿庫存持續(xù)高位，全年總庫存在140萬噸以上波動，年末廠家加交割庫庫存超200萬噸，處于歷史同期高位，高庫存成為壓制價格的重要因素。

成本優(yōu)勢顯現(xiàn)

不同生產(chǎn)工藝成本分化明顯：天然堿法成本低于1000元/噸，聯(lián)堿法成本1050-1200元/噸，氨堿法成本超1300元/噸。目前，聯(lián)堿法和氨堿法企業(yè)面臨生存壓力，多處于虧損狀態(tài)，而天然堿工藝成本優(yōu)勢明顯，使中國純堿在國際市場上具備更強的價格競爭力，推動國內純堿出口。

三、2026年純堿行情預測

供應端依舊承壓

2026年純堿產(chǎn)能投放計劃有所放緩，上半年產(chǎn)能變動主要來自2025年底遠興能源二期與應城新都投產(chǎn)項目的釋放，下半年金山湖北潛江、湖南雪天鹽堿項目計劃投產(chǎn)，新增產(chǎn)能250萬噸，2026年純堿行業(yè)總產(chǎn)能或達到4750萬噸，產(chǎn)量同比增幅超10%，供給面壓力不減，高庫存水平繼續(xù)抑制價格反彈高度。

需求面增長乏力

浮法玻璃受地產(chǎn)周期拖累，需求難有明顯起色；光伏玻璃產(chǎn)能過剩，裝機增速放緩，重堿需求減少。輕堿下游碳酸鋰、水處理、味精等行業(yè)預期增長8%左右，但整體需求增速低于供應增速，難以改變供應過剩格局。

行業(yè)格局優(yōu)化

面對產(chǎn)能不斷增加及企業(yè)利潤壓縮的格局，2026年將是純堿行業(yè)產(chǎn)能出清與結構優(yōu)化的關鍵階段。天然堿法憑借低成本、低耗能優(yōu)勢，市場份額不斷擴大，成為市場主導力量，而高成本的氨堿法產(chǎn)能面臨加速退出壓力。

總結與展望

短期看市場多空因素持續(xù)，價格維持低位波動，行業(yè)整體依舊偏空。

長期看，供應過剩格局難改，需等待高成本產(chǎn)能實質性退出或庫存大幅去化，才可能實現(xiàn)供需再平衡，但低成本產(chǎn)能的不斷擴大，也將帶動成本下移，純堿價格仍有下移壓力。

總體來看，2026年純堿行業(yè)供需失衡格局難以逆轉，價格承壓與虧損面擴大將成為常態(tài)，行業(yè)調整與產(chǎn)能出清將是全年核心主線。